出品｜公司研究室 文｜王哲平 9月28日，亨通光电跌停。股价相比9月22日超过76元的阶段高点，4个交易日内亨通光电市值已经蒸发大约400亿元，目前市值不足1500亿元。 9月24日晚，亨通光电披露再融资预案，公司拟向不超过35名特定投资者，发行不超过7.40亿股股份，募集资金总额不超过66.36亿元。 扣除相关发行费用后，募资额将投向9个项目，除了19.90亿元补充流动资金，其余的全部用于光通信、能源互联两大领域合计8个实体项目。 具体来看，5个光通信业务项目，分别为新一代光纤研发及生产项目、内蒙古光学高端光学新材料建设项目、CPO先进封装研发项目、亨通数据智联通信项目、AI先进光互联项目；3个能源互联业务项目，分别为亨通（揭阳）海洋能源互联与智慧运维项目、万吨级深远海敷设船投资建设项目、亨通智能制造产业基地项目。 此外，9月24日晚，亨通光电还披露了2026年员工持股计划（草案），公司拟向222名骨干员工授予不超843.68万股，授予价格为34.27元/股，相当于半价持股。 根据本次员工持股计划公司层面的业绩考核要求，以2025年的营业收入、归母净利润为基础，2026年、2027年的营业收入增长率分别为15%、20%，归母净利润的增长率分别为90%、100%，这是目标值，目标值的80%为触发值。 其中，营业收入和归母净利润两项中任一项达成即可，达到目标值100%解锁，低于触发值则不解锁，目标值与触发值之间则按比例解锁。 以上述目标值测算，2026年、2027年，亨通光电的营业收入分别为791.83亿元、802.26亿元；归母净利润分别为50.92亿元、53.60亿元，两年合计为104.52亿元。2027年的目标营业收入、归母净利润同比增幅仅分别约为1.32%、5.26%。 然而，2026年上半年，亨通光电收入420.26亿元，同比增长31.13%；归母净利润31.20亿元，同比增长93.38%。根据上半年业绩，2026年全年业绩达标几乎没有悬念。 对于这次的员工持股计划，有投资者表示，公司设置的业绩考核目标并不高，太容易达成。 此外，2026年5月，亨通光电还曾宣布，拟分拆所属子公司江苏亨通华海科技股份有限公司（简称“亨通华海”）至科创板上市。 特别