公募基金中报季刚刚收官。 一份来自景顺长城集英成长两年定开的中报数据，在基民圈子里炸开了锅。 截至2026年6月末，这只基金有约4.7万户持有人，个人投资者持有份额占比99.88%，机构仅占0.12%。最扎眼的是“盈利投资者数量占比”： 0.00%。 4.7万户基民，在过去一年时间里，没有一个人赚到钱。 这可不是段子，是白纸黑字写在基金中报里的。 更让人唏嘘的是，管理这只基金的，正是当年被基民喊作“全世界最好的春春”的刘彦春。 从千亿顶流到全员亏损，他花了五年时间。 1 0%，一个冰冷的新数字 今年5月1日起，公募基金信息披露出了新规：成立满一年的主动权益产品，必须在半年报和年报里披露过去一年盈利投资者数量占比。 就是得公开告诉所有人，买这只基金的人里面，到底有多少人赚到了钱。 2026年中报是第一次“交卷”。据目前数据，全市场5600多只基金里，平均盈利投资者占比约79.15%，超过一半的基金盈利占比达到90%以上，还有120只产品做到了全员盈利。 但与此同时，有8只产品交出了“零蛋”——盈利投资者数量占比0%。 景顺长城一家就占了两席，一个是刘彦春管的集英成长两年定开，另一个是刘苏管的价值稳进三年定开，两只产品过去一年分别跌了5.01%和4.16%，合计套住约7.5万持有人。 ▲图源网络 你可能会问，为什么是定开基金中招？ 道理不复杂。定开基金有封闭期，少则一年，多则三年，期间不能赎回。市场在涨的时候你锁在里面享受收益，市场跌的时候你也锁在里面跑不掉。集英成长是两年定开，从2024年开放一次之后，这批持有人就被锁到了现在。 恰恰在过去这一年里，集英成长的表现是这样的，2025年下半年净值增长1.96%，跑输业绩比较基准8.76个百分点；2026年上半年净值回撤6.83%，而同期基准涨了3.12%，跑输基准9.95个百分点。两个半年加起来，亏了5.01%，而基准涨了14.17%。 钱被锁着，基金经理又没跟上行情，近5万人集体亏钱，就这么发生了。 8只归零产品有个共同点：全是定开型基金，且均处于封闭期。换句话说，持有人连用脚投票的机会都没有。 你眼睁睁看着净值往下掉，但钱就是拿不出来，够惨…… 2 “太平间基金经理” 如果只是集英成长一只产品出了问题，或许还能解释成“运气不好”。但翻看刘彦春在管的全部产品，情况远不止这么简单。 根据基金中报，刘彦春在管的景顺长城新兴成长混合，过去一年盈利投资者占比只有19.01%；内需增长贰号是17.03%；绩优成长混合是22.55%；内需增长是23.3%。 跟全市场79.15%的平均水平一比，差距不是一星半点。 集英成长是全员亏损，其他几只虽然没到0%这么极端，但八成以上的持有人也在亏钱。 唯一拿得出手的是景顺长城鼎益LOF，盈利投资者占比达到91.6%。但说句公道话，这个成绩也不能完全算在刘彦春头上。今年5月，鼎益增聘了基金经理柯海东共同管理，此后前十大重仓股几乎全面更换，从消费股转向了半导体、算力、新能源方向。 也就是说，业绩好转更多是新搭档带来的。 面对这样的成绩，基民们的愤怒不难理解。在基金吧，有基民直言“一辈子不会再买封闭基金了，赔的钱等于喂狗了！”“买了三年多，5000元还剩1800多。基金经理真牛”。 更早些时候，甚至还有基民直接点名刘彦春，称其为“太平间基金经理”。大致意思是，其在几年前的高位买了几只基金，经过一年多的牛市行情后，很多都回本或者减亏了。但刘彦春管理的基金基本没有什么动静，还出现大幅亏损。 从“全世界最好的春春”到被叫“太平间基金经理”，刘彦春经历了什么？ 3 从大器晚成到路径依赖 翻看刘彦春的成长轨迹，其实挺励志的。 他2002年入行，最早在汉唐证券做研究员，后来去了香港中信投资研究，再跳到博时基金，从研究员一路做到基金经理。但真正让他崭露头角的，是2015年加入景顺长城之后的事。 在博时那八年，刘彦春业绩平平，没什么人注意到他。到了景顺长城，他赶上了2019到2020年那波消费大牛市。景顺长城新兴成长的规模从2017年不足20亿，飙到2021年的517亿，五年翻了24倍。 刘彦春的管理规模也顺势突破千亿，在2021年二季度达到1163亿元，跻身公募基金行业屈指可数的“千亿顶流”。 那时候基民对他的追捧到了什么程度？有人编了个段子：“全世界最好的春春，不是李宇春，不是陈小春，而是刘彦春。” 但好日子不长久。2021年下半年开始，消费板块见顶回落，白酒、医药这些刘彦春重仓的“核心资产”一路下跌。2021年他管的基金亏了152亿，2022年又亏了140亿，两年合计亏了将近300亿。 问题在于，面对市场变化，刘彦春几乎没有调整。 2025年全年，景顺长城新兴成长的股票买入金额不到8亿元，以近160亿的规模计算，全年单边换手率只有4%左右。4%是什么概念？同期不少知名